窄基指數是什麼？對台股影響大嗎？台積電單一權重過重，過往經驗台股被列入窄基指數的漲跌
Last Updated on 2024-08-04 by Nico
在這幾個月以來，台股一直屢創歷史新高，也是因為台積電一枝獨秀噴漲的關係。然而，若一個市場光靠一檔個股來撐腰的話，可能也會遇到一些風險？
期交所在2024/7/31發公告說，收到美國商品期貨交易委員會（CFTC）的通知，在美國時間7/30、台灣時間7/31日起，以下這三個指數 1、臺股期貨（TX） 2、小型臺指期貨（MTX）及 3、客製化小型臺指期貨（MXFFX）三指數正式改列為窄基指數
今天我們就來分享一下。什麼是窄基指數，對於台股會有很大的影響嗎？
窄基指數(Narrow-Based Security Index)是什麼?
美國商品交易法（CEA）一個條文規定，窄基指數是指「若一個指數中的單一成分股在連續三個月中，有超過 45 個交易日佔了整體指數權重的 30% 以上」，那麼就會被列為窄基指數。
簡單來說，窄基指數就是過於集中、風險較大、股價恐會被少數人操控。
其實不難理解。試想若一個指數的 [ 成分股票數量太少 ] 或 [ 權重過於集中 ] ，就容易受到個別交易者或機構的操控，從而影響整個指數的價格。
窄基指數判斷標準共有 4 項
窄基指數的標準由美國 CTFC （美國商品期貨交易委員會）規定和監管。以下是 美國商品期貨交易委員會（CFTC） 對於窄基證券指數的標準，若證券指數符合下列任一標準，則歸類為窄基證券指數：
- 該指數包含 9 種或更少的成分證券。
- 任何一種成分證券佔該指數權重的 30%以上。
- 權重最高的 5 隻成分證券合計佔該指數權重的 60%以上。
- 權重最低的成分證券總共佔指數權重的25%，其平均每日交易量 (ADTV) 的總美元價值低於5000萬美元（如果指數包含15個或以上成分，則為3000萬美元）。ADTV的美元價值是根據前六個完整日曆月計算的。
以上這些標準不用硬記，只是讓大家知道有那些標準而已。反正若有哪些台股指數被列入窄基指數，一定會發新聞稿及期交所也會發布，所以不用過於擔心。
窄基指數 vs 寬基指數
特性 |
窄基指數 |
寬基指數 |
| 指數 | 成分股較少、集中在特定市場或族群。 | 成分股較多、整體較分散 |
| 成分股 | 9種(含)以內 | 10種(含)以上 |
| 單一成分股權重 | 30%以上 | 30%以下 |
| 權重最高成分股比例 | 60%以上 | 60%以下 |
| 市場操控風險 | 因整體較集中，被個別交易者操控風險甚大 | 風險相對小 |
| 市場影響 | 波動大、風險高 | 多元化、風險分散 |
| 表格整理：妮可。 | ||
所以我們其實可以把窄基、寬基，都視為一種分類指數的方法即可。
- 窄基就是目前整個指數過於太集中了。
- 寬基就是風險還算有分散、多元化。
那麼為什麼在這邊大家要擔心台股呢？
最主要是因為台指期被列入窄基指數後，美國投資人就不能交易這些窄基指數之商品
2024/7/31期交所公告：台股３指數被列為窄基指數
期交所在2024/7/31發公告說，收到美國商品期貨交易委員會（CFTC）的通知，以下這三個指數正式列為窄基指數
- 臺股期貨（TX）
- 小型臺指期貨（MTX）
- 客製化小型臺指期貨（MXFFX）
被列入窄基指數之後，美國投資人，含合格機構投資人 (QIB) 在內，皆不可交易窄基指數之商品
台股歷史經驗：2021/4月~2022/10月列入窄基指數
台指期在 2021/4月~2022/10月，也曾被列入窄基指數過，原因跟此次相同皆是因為【台積電】，因為台積電股價大漲，造成單一指數成分股權重高過 30%，也被美國商品交易委員會(CFTC)來函，將加權指數轉變為窄基指數。
1、盤勢漲跌：短線上確實受到回檔(-26%)影響
我們用月線K線圖來觀察，從下圖可以注意到，在2021/4台指期被列入窄基指數過後，確實短線上有受到一些回檔影響。
2021/4月當月收盤價17566，與2022/10月當月收盤價12949，整體這一波下跌 26%
但這邊的回檔休息，可以說多少有關，但不一定完全都是因為窄基指數的關係。
所以我們在近期就要多觀察，短線可能會多少受到窄基指數影響回檔。但仍不至於整體轉空。
2、成交量以整體來說沒太多變化
可以注意到，兩個時間點的成交量確實有點落差，但是若拉長來看，在被列入窄基指數之前的成交量也偏低。因此這邊 2022/10 月的量縮，是整體盤勢上「上漲出量、下跌量縮」的行情。拉長來看，與是否列入窄基指數較沒太大的關係。
快速結論
今天我們花了一篇文章的篇幅來分享＂窄基指數＂
我們來講一下快速結論
- 2024/7/30 台股三大指數被列入窄基指數
- 這次台股被列入窄基指數是［台積電單一權重過高］
- 窄基指數就是過於集中，指數恐會被少數人操控。
- 窄基指數 vs 寬基指數
- 窄基指數標準有四項。
- 被列入窄基指數之後，美國投資人，皆不可交易窄基指數之商品
- 2021年窄基指數的過往經驗：漲跌多少有受影響、成交量沒太大影響
2024.8
妮可
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