逆價差是什麼?對股市的影響?除權息期間最常出現逆價差
Last Updated on 2024-08-06 by Nico
在2024/8/5大跌千點，台指期跌停的這一天，我們可以觀察到台指期與加權指數呈現了【逆價差】，那麼到底逆價差是什麼？我們今天就來看看這一個基本的觀念。
逆價差是什麼？
逆價差(Back Spreading)：簡單來說就是交易價格與現在價格的價差。未來的價格低於現在的價格；或者是遠月的合約價格低於近月的合約價格。
實際上有兩種情形都稱為逆價差(Back Spreading)。
- 1.期貨價格 < 現貨價格
- 2.遠月合約價格 < 近月合約價格
逆價差在股市市場上代表？
通常以直觀的角度去思考，有較高的機率但非絕對。
從正常的角度來說，若離現在較遠的價格<現在的價格，基於供需行情來說，那就代表市場上較看壞後續的行情。
出現逆價差（期貨價格＜現貨價格），代表市場上看壞後續行情。不利於多方。
出現正價差（期貨價格＞現貨價格），代表市場上看好後續行情。有利於多方。
逆價差⮕看壞後續行情。正價差⮕看好後續行情
（較高機率而非絕對）
常態出現逆價差的情形－除權息
這邊要特別留意，並不是所有每次出現逆價差都是看壞後續行情。
因為最常出現逆價差的情形就是：除權息。並且每年都會出現。
所以要去觀察是否為常態出現正逆價差的情形。
我們在觀察到逆價差之前，都要先留意一下是否是因為「除權息」。
因為若是因為「除權息」而產生的逆價差，那麼就是屬於正常現象。
為什麼除權息會出現逆價差？
期貨價格需要先把現貨除權息的價差給反應掉。
舉例來說：一張股票股價100元，配了5元，股價會調整為95元。那麼股價的現貨價格在除權息過後就會調整為95元，不過期貨的價格則會在一開始就反應掉把這5元，所以期貨一開始的價格為95元，現貨價格為100元。因此也是因為這個原因，所以才會出現期貨價格<現貨價格的逆價差。
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逆價差最終會收斂：結算日
期貨結算時，不管是正價差還是逆價差，最終都會收斂。價差最終都會為０。
期貨在結算價格的時候，會以現貨最後半小時的價格平均，來當作結算價格。
因此期貨結算日最終都會變成一致的價格，所以就不會有所謂的正逆價差。
延伸閱讀》期貨結算日 | 什麼是結算日? 根據近8年統計：每到「結算日」大盤最會漲
遇到逆價差你可以怎麼做？
1.逆價差可能有相對的套利機會。
通常逆價差（期貨價格<現貨價格）的套利，
想要賺取的價差可以做的操作是【做多期貨】、【做空現貨】。
當然現貨並不是每檔個股都可以做空，所以在放空現貨上有點限制。
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2.逆價差可能可以用來判斷未來的行情走勢
除了正逆價差之外，可以在從未平倉量去觀察。
- 若逆價差擴大，並且未平倉量增加：代表空方做空力道可能會更強烈，後續仍還有低點，續跌機率高。
- 若逆價差擴大、但是未平倉量減少：代表可能空方力道差不多了，可能接近尾聲，後續可能會反彈。
快速結論
在 2024/8/5 出現台指期跌停的時候，發現台指期與加權指數出現了「逆價差」。
以直觀的角度來說，短線上可能後續仍有低點。
（當然股市仍存在隨機性，只能判斷有較高的機率還有低點）
- 逆價差：期貨價格<現貨價格；遠月合約＜近月合約。
- 逆價差可以用來觀察後續行情。
- 逆價差從中套利（做多期貨、做空現貨）
- 逆價差：代表市場上後續看壞行情（機率高而非絕對）
- 除權息是最常態產生逆價差的情況。
- 逆價差在結算日最終會收斂。
以上對於逆價差的教學，有任何問題歡迎再私訊妮可
2024.8妮可
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