高股息月月配ETF | 復華台灣科技優息(00929)可以買嗎?篩選機制?配息都是平準金?
Last Updated on 2024-01-11 by Nico
今天我們來講一下，最近在高股息ETF界裡頭，鬧得沸沸揚揚的其中一檔ETF－00929
在這半年當中，ETF規模剛12月又增加了百億。整體的規模來到了千億…..
有時候看著這些數字，真的說台灣經濟沒起飛嗎？
有錢人真的越有錢阿～當然我們小資族也要趕上ETF這項好工具阿！
再加上 00929 即將迎來2024年的第一次配息，也開出了0.13元。
當月多人關注這檔ETF，也開始出現了讓人詬病的地方，
配息當中極高的部分都是從收益平準金來的？到底該不該買？後續有哪些風險？
00929 ETF 基本資料 小表格
復華台灣科技優息(00929) |
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| ETF掛牌上市日 | 2023/6/9 | 指數股票型 | 風險RR5 |
|
標的指標 |
特選台灣科技優質指數(IX0179) |
篩選規則 | 從台灣上市上櫃電子類股中，經過市值、流動性、股價波動、股息及穩定度、長短期本益比乖離、財務等指標篩選後，再以股息殖利率擇優選取 40 檔成分股並配置權重，以代表台灣科技產業中具備較佳股息收益之股票組合。 |
| 成份股數 | 40 檔 | 收益分配 | 月配/每月底 |
| 成分股調整 | 每年1次進行成分股定期審核。 | 成分股調整生效日 | 每年6月第19個交易日收盤後生效 |
|
ETF規模 |
1064億(2024.1.7) | 經理費(年) 保管費(年) |
0.3%/年 0.03%/年 |
| 收益平準金 | Ｏ具收益平準金制度 | 圖片來源：復華投信。表格製作：妮可 | |
高股息ETF 市場熱度勝過於 追蹤指數ETF
2024年初現在撰寫的當下，最近讓我最有感的就是 高股息相關ETF一直噴出，
反倒是追蹤指數的ETF卻漲勢偏慢！這讓我想到，其實風水也是會輪流轉的！
遙想當年，我當初在2020年附近七十幾塊買的 0050，在經過一年的時間，一度漲到了130幾塊。
根本是快要翻倍了呢！我還記得當時的 0056 也是被一直罵。
一直被唸說，大盤都漲成什麼樣子，高股息你卻一動也不動。
延伸閱讀》0050 | 台灣50(0050)是什麼? 每年買在最高點也賺錢！
然而，風水輪流轉了！2023年是個高股息瘋狂大漲的一年啦！
許多只要跟高股息沾上邊的ETF，都是直接上漲20-30%不等，
最主要的原因也是因為＂成分股＂納入了飆股。(EX：AI相關類股-宏碁、緯創、廣達、奇鋐)
延伸閱讀》0056 | 0056高股息ETF是什麼? 0056 比 0050 好嗎?
復華台灣科技優息00929成立半年，上漲了將近20%
為什麼復華台灣科技優息(00929)可以在短短半年內，剛上市就繳出這麼精采的成績單
現在市場上越來越多ETF，你可以把每一檔ETF當作是一種＂選股策略＂。
每一種選股策略遊戲規則都先講好，要篩選多少檔、其中的篩股機制又是如何。
最主要我認為，只要你認同＂其中的篩股機制及原則＂，那麼我相信都是值得投入的ETF。
1、它的篩選機制及原則
這一張表格是從復華投信裡頭，找到的篩選個股的規則，
Step1首先可以看到他們的原則是先以市值為條件 ( 先把中小型股篩掉 )
Step2再來流動性的篩選，流動性不夠的個股也剔除掉
Step3把從第一、二階段篩選過的全部個股，利用基本面篩選：
- ①近三年股東權益為報酬為正。( 解讀：要賺錢 )
- ②近三年股息殖利率最低的10%刪除。( 解讀：股息殖利率低Ｘ )
- ③近五年現金股利變異係數最高的10%刪除。( 解讀：現金股利變動大Ｘ )
- ④近五年與近三個月的本益比差距最低的前10%刪除。( 解讀：長期與近期的本益比差距低，代表股價沒什麼跌或EPS沒什麼漲Ｘ )
- ⑤過去一年股價波動度最高的10%刪除。( 解讀：去年已有波動的個股，下一年難大漲Ｘ )
Step4最後計算權重，精選出40檔，成分股最高權重限制10%
2、成分股是哪 40 檔
可以注意到，對ETF成分股來說，這 40 檔幾乎都是電子類股，不過比例還算平均，每檔成分股持有的比率都還算平均，比較不會有單一個股大漲大跌而會造成的風險，大多都是落3~4%之間，算是相當分散。
單壓電子股的缺點就是風險過於集中，不能達到產業風險的分散。
代號 |
名稱 |
成分股 |
|
比例 |
增減 |
||
| 2454 | 聯發科 | 6.01 | 2.5 |
| 2385 | 群光 | 5.06 | 2.12 |
| 3702 | 大聯大 | 5 | 2.02 |
| 3034 | 聯詠 | 4.06 | 1.38 |
| 6239 | 力成 | 4.05 | 1.45 |
| 2449 | 京元電子 | 3.83 | 0.52 |
| 3044 | 健鼎 | 3.77 | 0.43 |
| 2379 | 瑞昱 | 3.56 | 1.15 |
| 5483 | 中美晶 | 3.41 | 1.3 |
| 3711 | 日月光投控 | 3.37 | 1.15 |
| 2353 | 宏碁 | 3.17 | 1.46 |
| 2347 | 聯強 | 3.16 | 0.8 |
| 2313 | 華通 | 3.14 | 0.45 |
| 2303 | 聯電 | 3.12 | 0.94 |
| 6121 | 新普 | 2.84 | -0.47 |
| 6285 | 啟碁 | 2.76 | -0.34 |
| 4938 | 和碩 | 2.59 | 0.75 |
| 4958 | 臻鼎-KY | 2.52 | 0.65 |
| 2301 | 光寶科 | 2.47 | 0.37 |
| 2474 | 可成 | 2.4 | 0.56 |
| 6176 | 瑞儀 | 2.25 | -0.68 |
| 4919 | 新唐 | 2.18 | 0.22 |
| 2337 | 旺宏 | 2.16 | 0.13 |
| 2352 | 佳世達 | 2.09 | 0.5 |
| 6147 | 頎邦 | 1.95 | -0.86 |
| 2404 | 漢唐 | 1.82 | -0.62 |
| 3189 | 景碩 | 1.67 | -0.39 |
| 3596 | 智易 | 1.33 | -1.46 |
| 3264 | 欣銓 | 1.32 | -0.89 |
| 6414 | 樺漢 | 1.25 | -0.63 |
| 8016 | 矽創 | 1.19 | -2.71 |
| 4915 | 致伸 | 1.17 | -1.14 |
| 6191 | 精成科 | 1.1 | -1.73 |
| 5469 | 瀚宇博 | 1.09 | -0.95 |
| 8112 | 至上 | 1.08 | -1.55 |
| 5371 | 中光電 | 1.05 | -1.3 |
| 3014 | 聯陽 | 0.9 | -1.6 |
| 6182 | 合晶 | 0.88 | -1.21 |
| 8081 | 致新 | 0.81 | -1.58 |
| 8050 | 廣積 | 0.63 | -1.56 |
3、成分股納入了飆股
從上述的成分股就可以得知了，00929在這次的成分股當中，正巧就納入了在2023下半年噴漲的個股
好比說：京元電、力成、宏碁．．．等。
在 2023 上半年AI 噴漲過後，在六月才加入高股息行列的00929 ETF
能繳出這樣亮眼的成績單，還算是不錯！！
剛好有把上半年飆漲的AI相關類股給剔除，可以注意到緯創、廣達、緯穎在下半年的績效幾乎都下跌
(根據過往的統計，確實在前一年大漲的個股，下一年繼續漲的機率偏低)
上市後這半年來的績效，也可以證明，確實以目前的績效來說，篩選的條件似乎是可行的。
該注意的風險
當然每一個ETF、每一個篩選機制，我們可以把 ETF 當作是一種選股策略來看。
這邊要明白，每種盤勢都是相對應較適合的策略。
好比像最近的高股息績效相對好，最近的追蹤指數的績效相對差。但難保下一年也會有這樣子的漲勢
因此我們要做的就是隨時地追蹤下去。還有裡頭的成分股是否能一直走多頭。
1、成分股替換間隔是否太久
ETF成分股替換間隔，有些成分股一季換一次、或者半年換1次，00929則是選擇一年換1次
因為一年當中的變化可能很多，一年才替換一次成分股是否會間隔太久?
這個沒有標準答案，我們就是持續觀察。
2、成分股都是電子股，沒達到產業分散風險
再加上你可以從成分股去發現，00929這檔ETF幾乎都是電子股。沒有達到產業分散風險的效果。
這陣子飆漲是因為剛好電子股是上攻的情況，若電子股下跌的時候恐這檔ETF的績效就不會太好看。
還配得出像2023年的高配息嗎?這邊可能我們就要打個問號了!
3、還不曉得抗跌的能力？
要明白這個ETF最主要仍然是以電子股漲跌為主，並且是 RR5 最高風險的等級。
當然在上攻的階段不用多說，一定也會用力地去攻擊，但是相同的，若我們遇到盤勢大跌呢?
我們不能只在漲的時候看上攻、看攻擊力道，跌的時候也要看防守、看抗跌的能力！
至於現在他們具不具備抗跌的能力？我們目前就不得而知了。
我們只能讓時間去證明，後續我們要觀察的就是：
「當盤勢大跌的時候，可以把加權指數盤勢跌的跟00929的比，就可以知道相較大盤是抗跌還是超跌。
再進一步的也可以拿其餘的高股息 ETF 拿來比一比。我們就到時候碰到再說了！」
4、一檔ETF月月配是否好？
當然，我認為不好的風險還是要講在前面，好比說月月配這件事到底好不好，真的見仁見智。
因為除非你是需要現金流的退休族、或者需要繳房貸、養小孩的家庭。
不然如果你還是單身一人的朋友，我建議拿到的資金盡量還是投回去，這樣子滾雪球才會滾得快。
或者你直接去找相對也是高股息ETF，然後配息的次數較少的。(00918季配、00919季配)
又或者你直接投入追蹤指數的 ETF 也可以^_^。
再加上，如果現在盤勢大跌，每個月還要月月配的話，是不是績效就是更差呢？
因為你拿到的資金有極大的部分都是從你的本金來的，
當然，這是都是你想要買進高股息 ETF 之前，就要知道的事情。
5、00929有極高的收益平準金，一定不好嗎？
在00929的配息裡頭，有個讓網友們詬病的，就是他們配息當中有「極高的收益平準金」。
(這個先給妮可挖個洞，之後記得來填。什麼是收益平準金，找時間寫)
這邊先簡單講，簡單來說就是要讓新舊的投資人，都有領到一樣的配息，而不會產生配息稀釋的情況。
所以會有一部分的配息，是從＂股東自己的資金身上來的＂
一檔ETF一下子膨脹太多的時候，無法平均配息給所有人，就需要用到這一種穩定配息的手段
雖然00929在前陣子，被發現股息高達 80%以上都是從＂收益平準金＂上發來的。
這件事情簡單來說就是》從自己的資金拿出來配給自己。
這消息使得許多人開始認為這樣子的配息是假的。
但是妮可認為，在ETF一下膨脹那麼多的情況下，還要復華投信要給所有的人相同的配息
且又不能用到＂收益平準金＂這真的也太難了。
而且只要他們能做到配息，我認為都是好事情。畢竟買股票的目的不就是享領＂高股息＂嗎？
若你不喜歡平準金的制度，那麼就去找沒有平準金的ETF吧！
若你能接受平準金制度，那個就讓公司去煩惱怎麼配出高股息就好啦！
快速結論
1、00929上市半年繳出20%的亮眼成績。
2、風水輪流轉。2020年0050噴漲。2023年0056噴漲。
3、把每檔ETF當作是一種選股策略，買進與否取決於你認不認同他的篩選機制
4、後續00929需要注意 5 點風險
- 00929都只壓電子股，沒達到產業分散，風險相對高
- 後續觀察成分股一年調整1次是否會太久
- 後續觀察是否具有抗跌的能力
- 比起月月配，妮可希望能把配的到再丟回去，或者找季配，雪球滾的才大
- 極高的平準金必不一定不好，ETF快速膨脹，大家都想要有高配息還不准用平準金，太難了。
以上純屬資料整理及心得分享，裡頭提到的投資標的不具任何買賣建議，請投資人在投資前仍謹慎思考
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