什麼是逐筆交易 ? 一篇帶你搞懂《 集合競價 vs 逐筆交易 》

前些日子在家裡轉著電視
突然看到一則廣告

「OMG ! 竟然是證交所為了明年的股票 逐筆交易 所拍的廣告」
看起來證交所對於這種交易新制蠻重視的

【逐筆交易將在 2020/3/23 即將上路】
今天就來跟大家討論一下這一個改變
之後我們可以怎麼應對呢 (?)

這篇會探討以下的情況
1、 集合競價vs逐筆交易
2、委託單子的類別「市價委託單(ROD)」、「立即成交或取消(IOC)」、「全部成交或取消(FOK)」
3、逐筆交易會有什麼改變
4、逐筆交易影響對大的對象(?)
5、Q&A:手續費變貴(?)

(影片來源:證交所-逐筆交易)

▌集合競價vs逐筆交易

現在的股市交易方式,正是集合競價
而集合競價與逐筆交易到底差在哪裡呢?

其實上面那則廣告已經把最大的差別給呈現出來了。

一、成交時間不同:
集合競價:現在的成交方式,就是 5 秒搓合成交一次
簡單來說,就是5秒才會成交一次價格
而在這 5 秒當中你可以掛你想要的價格
然後等到 5 秒後看市場買進與賣出的價格成交在哪!

如下圖:ABC在 9:00:00 ~ 9:00:05 這 5 秒內之間掛單的話,
這三筆單(ABC)都會在 9:00:05 搓合成交。
DE會在 9:00:10 搓合成交。

逐筆交易:不再被限制 5 秒才成交,一有下單立即搓合
簡單來說,就是只要市場上有人掛單想要買進,就能夠直接
不再被限制 5 秒才成交,而是只要每一筆單子進來就可以立即搓合。

如下圖:ABCDE只要馬上掛單就會馬上搓合成交
A在9:00:02掛單,就在當下搓合、BCDE皆一樣。

(妮可自製)

二、成交價的差別
集合競價:每 5 秒根據買賣方的價格/數量,進而產生一筆成交價。
因一筆交易都要等待 5 秒後才搓合成交
根據買方的價格與數量和賣方的價格與數量
進行比對搓合,然後在 5 秒後會產生一筆成交價。

逐筆交易:同一筆單若數量大,很有可能會有不只一個成交價。
若同一筆單數量太大,以往會穿價。
但逐筆交易之後,就不會有這樣的狀況發生。

如下圖:逐筆交易之後,若 A 一口氣買了 50 張
外盤價 102.5 元有 24 張、103元有 12 張、103.5 元有 51 張
因為是逐筆交易了,所以再也不會有穿價的問題
即使A一次想買50張,但還是會依照賣方掛的價格成交
102.5成交24張、103成交12張、103.5成交14張。

(妮可自製)

三:委託單子的差別
集合競價:只有一種委託單,就是當日有效(ROD)
我們掛出委託單的時候,必須要輸入「一個價格」、「數量」。
若當下未成交,在收盤前都會一直掛著單。

逐筆交易:增加有 3 種委託單;
分別是「當日有效(ROD)」、「立即成交或取消(IOC)」、「全部成交或取消(FOK)」

▌逐筆交易 3 種委託單:「當日有效(ROD)」、「立即成交或取消(IOC)」、「全部成交或取消(FOK)」

以下這 3 種委託單,將在逐筆交易後使用:
1.「當日有效(ROD) – Rest of Day」:
這正是目前我們股票交易當中使用的,投資人會輸入出一個價格,
若成交就成交;若沒有成交,單子會持續掛在市場上,直到收盤。

2.「立即成交或取消(IOC) – Immediate-or-Cancel」:
簡單來說就是我掛出的委託單,可以成交的量就成交;不能成交的量就取消。
所以會有部分成交的情況下。

舉例來說:若外盤100元有2張要賣掉,而A想要買100元5張。
若他使用IOC去下單,最後就會100元成交2張,而剩下的3張將會取消掉。

3.「全部成交或取消(FOK) -Fill-or-Kill」 :
簡單來說就是我掛出的委託單,若不能全部成交就要取消。

舉例來說:若外盤100元有2張要賣掉,而A想要買100元5張。
若他使用FOK去下單,最後因為無法全部成交,所以委託單會直接取消掉。
因此要麻全部成交、要嘛就直接取消,不會有部分成交的情況下。

不過就妮可我自己的經驗
我還是習慣用一般交易的方法(ROD)
畢竟我掛出去的單子以及數量都是我思考過後的
有沒有取消對我來說都沒差,我可以手動再將它取消。

▌逐筆交易會有什麼改變 (?)

逐筆交易上線之後,除了上述說的那些改變之外
還會有以下這幾個情況要注意:
1. 五檔報價掛單會改變,(也許掛假單的情況會變低)
2. 不再 5 秒成交一次,股票的波動會比較快
3. 延續第2點,波動快代表追價力道會比較強,我們一般投資人下單速度要更快。
4. 電腦設備要更升級,說不定之後要面臨高頻交易的來臨

▌逐筆交易影響最大的就是「當沖客」

之後會因為交易時間、交易方式大有不同
所以主力習慣性的 5 檔報價掛單也會改變
並且逐筆交易後,每筆每秒都將會成交、追價的速度會更快
所以當沖客不能再直接用漲停價,否則會買相對高點。
也不能直接用跌停價賣出,否則會賣在相對低點。

▌逐筆交易迷思:

Q&A1:手續費變貴(?)

有些人會擔心若買的是雞蛋水餃股
券商裡頭有一個規定,手續費未滿20元以下仍會以20元計費
因此若股價偏低的時候,最好不要一筆一筆下。
若要更了解這觀念,可以看以下這篇>雞蛋水餃股就沒有手續費嗎?
然而,變成逐筆交易後,手續費會拆成好幾筆去成交嗎?
進而使得手續費變貴?

答案是NO ! 不會。
雖然之後會變成逐筆交易,
大多數的券商會以「下單委託的金額」去計算手續費
因此不管是不是逐筆交易,只要抓好最低金額的手續費20元
手續費並不會比較貴。

▌結論:趁早體驗逐筆交易的盤感吧!

以上就是我對於逐筆交易的一些分享
雖然是明年才開始上線
不過我們仍要先體驗一下逐筆交易的感覺
若你想直接了解
現在有一些券商已經開放體驗逐筆交易系統
或者直接打開台指的交易下單匣
就可以立即感覺到逐筆交易的速度有多快!

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