2023年高股息績效王-凱基優選高股息30 00915 好嗎?與其他高股息ETF相比,抗跌又易漲?
Last Updated on 2024-01-29 by Nico
今天我們來講凱基優選高股息(00915)，這一檔ETF是在2023年整年，高股息ETF裡頭年報酬最高的一檔ETF，單年報酬率高達+60%。他的篩選規則是什麼呢？市值、流動性、還有加入低波股利因子進去，2023年大漲，後續會怎麼走？一起來看看！
凱基優選高股息30(00915) ETF 小表格
凱基優選高股息30(00915) |
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| ETF掛牌上市日 | 2022/08/09 | 指數股票型 | RR4 |
| 標的指標 | 臺灣指數公司特選臺灣上市上櫃多因子優選高股息30指數(IX0171) | 篩選規則 | 市值前 300 大股票為主，經流 動性檢驗、品質因子及下方風險篩選後，以規模為優先，綜合考量低波因子及股利因子表現依序選取 30 檔股票 |
| 成份股數 | 30 | 收益分配 | 季配（3、6、9、12 月） 配息入帳（4、7、10、1 月） |
| 成分股調整 | 每半年1次進行成分股定期審核。 | 成分股調整生效日 | 6、12 月的第 17 個交易日為審核基準日間隔 5 個交易日後生效 |
| ETF規模 | 54.62億元(2024.1.11) | 經理費(年) 保管費(年) |
0.25% 0.035% |
| 收益平準金 | Ｏ具收益平準金制度 | 資料來源：元大投信 表格製作：妮可 | |
前景提要：因子投資
首先，可以看到上方的篩選規則當中有提到因子，00915追蹤的指標是因子投資。
因子投資是什麼？簡單來說就是：介在主動投資與被動投資之間。
其實我們很常看到的一些ETF幾乎都是因子投資，也就是很常說的 Smart Beta ETF。
EX：0056、00878、00919,,,等。這些不是直接複製大盤純市值，有額外加入一些條件。幾乎都是Smart Beta ETF。
而因子投資就是，嘗試著找出某些特定的＂因子＂，可以創造出對比於大盤的『超額報酬』，就是勝於大盤啦！並且把這些因子放到機械化的選股策略當中。
加入一點自己的條件因子（所以有一點主動選股的概念）到被動投資的策略中，並且選股邏輯且進出條件都固定下來，也算是一種被動投資。
當然因子百百種，要驗證能夠真的創造出超額報酬的因子，恐需要經過不斷的時間驗證；歷史統計。
股票市場歷史上有名的因子：「動能因子、價值因子、低波動因子…等。」這些可能就會是比較可靠的因子
這邊挖坑，以後妮可把這個坑補齊。（什麼是Smart Beta ETF因子投資，更詳細的解說）
凱基優選高股息(00915) 詳細說明
比較複雜，簡單來說先以大型股、流動性、並且還有多個基本面指標進行篩選，還要更進一步剔除掉有下行風險的個股，再來納入的排序方式會先以＂波動小的＂，然後＂高股息的＂，＂高市值的＂這樣排序下來。
下行風險：簡單來說就是某檔股票正在走強烈的空頭走勢，不在正常範圍內的下跌。
1、它的篩選機制及原則
Step1：上市櫃市值前300（解讀：權值股，以大型股為主）
Step2：最近 12 個月成交金額總額前 20% 股票，並且至少有 8 個月自由流通週轉率達 3% ；
初次上市、上櫃股票未滿 1 年者，最近 3 個月自由流通週轉率均需達 3% 以上（解讀：注重流動性）
Step3：近四季營收利益＞０；非金融股ROE抓前75%、金融股抓ROA前75%。（解讀：獲利能力）
最後，計算近 126 日日還原報酬，剔除掉負日還原報酬標準差最高 10% 股票。（解讀：剔除下行風險個股）
Step4：排序方式－近一年標準差低擺前面（解讀：波動小的）、參考過去及預估股利率（解讀：高股息的）、市值＞200億（解讀：高市值的）
2、成分股是哪 30 檔 (1月的成分股調整佔比尚未公布)
代號 |
名稱 |
成分股 |
|
|---|---|---|---|
比例 |
增減 |
||
| 2382 | 廣達 | 12.19 | 5.63 |
| 2347 | 聯強 | 7.68 | 1.16 |
| 6176 | 瑞儀 | 7.08 | 0.67 |
| 3044 | 健鼎 | 6.48 | 4.09 |
| 2385 | 群光 | 6.11 | 1.88 |
| 3036 | 文曄 | 6.11 | 5.29 |
| 2303 | 聯電 | 6.08 | — |
| 2404 | 漢唐 | 5.8 | 0.98 |
| 3293 | 鈊象 | 5.49 | — |
| 2301 | 光寶科 | 5.13 | 3.59 |
| 2890 | 永豐金 | 4.84 | — |
| 3711 | 日月光投控 | 4.26 | -1.66 |
| 6121 | 新普 | 3.7 | 2.79 |
| 6670 | 復盛應用 | 3.57 | 2.63 |
| 2006 | 東和鋼鐵 | 3.18 | 0.68 |
| 3042 | 晶技 | 2.73 | 1.96 |
| 4958 | 臻鼎-KY | 2.34 | — |
| 6147 | 頎邦 | 1.17 | -0.86 |
| 6239 | 力成 | 1.08 | -0.45 |
| 2449 | 京元電子 | 0.94 | -1.73 |
| 4915 | 致伸 | 0.84 | — |
| 6257 | 矽格 | 0.69 | 0.09 |
| 2313 | 華通 | 0.68 | — |
| 9939 | 宏全 | 0.35 | — |
| 3264 | 欣銓 | 0.19 | — |
| 6269 | 台郡 | 0.17 | -0.47 |
| 2352 | 佳世達 | 0.16 | -0.63 |
| 2337 | 旺宏 | 0.1 | — |
| 3005 | 神基 | 0.07 | — |
| 2458 | 義隆 | 0.05 | -2.03 |
3、凱基優選高股息(00915) 2024Q1 最新篩選調整
2023/7/4生效。上一次成分股調整。
我們先以上帝視角來看看，上一次的成分股調整，是否有提升績效。
（我就以7/5開始算績效，有剔除掉飆股、也有納入飆股，可接受）
剔除掉：宏碁(69.72%)、華碩(66.78%)、大聯大(45.02%)、微星、國產、富邦金、國泰金、開發金、元大金、緯創、神達、南茂等
納入：神基(61.34%)、文曄(60.26%)、華通(57.29%)、聯電、旺宏、永豐金、欣銓、鈊象、致伸、臻鼎-KY、復盛應用、宏全
2024/1/3生效。這一次成分股調整。
00915 根據篩選機制更換 14 檔成分股，包括 11 檔電子股、1 檔金融股、1 檔鋼鐵股，以及 1 檔其他類股
剔除：東和鋼鐵、永豐金、復盛應用、旺宏、佳世達、文曄、台郡、光寶科、華通、廣達、京元電、義隆、神基、健鼎。
納入：大成、統一、大成鋼、長榮鋼、鴻海、微星、美律、中信金、瀚宇博、中美晶、合晶、台表科、樺漢。
可以注意到：剔除了「電腦周邊設備」；納入了「食品、鋼鐵、EMS、矽晶圓」
有提升傳產佔比，後續怎麼看，我們繼續觀察下去吧！。
凱基優選高股息(00915) 過往績效比較
1、00915 是2023 年報酬 所有高股息ETF 最高 +60.92%
從2023年報酬高股息的排行榜來看，00915確實報酬最高，繳出了亮眼的成績。
| 排行 | 高股息ETF | 2023年報酬 |
|---|---|---|
| 1 | 凱基優選高股息 00915 | 60.92% |
| 2 | 大華優利高填息 00918 | 58.12% |
| 3 | 元大高股息 0056 | 56.85% |
| 4 | 群益台灣精選高息 00919 | 46.76% |
| 5 | 元大台灣高息低波 00713 | 46.26% |
| 6 | 國泰永續高股息 00878 | 43.80% |
| 7 | 富邦特選高股息30 00900 | 43.24% |
| 8 | 復華富高息低波 00731 | 34.41% |
| 9 | 富邦台灣優質高息 00730 | 27.44% |
| 資料整理、表格製作：NICO妮可 | ||
2、2023年整體配息殖利率高
季配（3、6、9、12 月）
配息入帳（4、7、10、1 月）
從下表格我們可以得知，00915 每季預估的年化配息率也算高，都有落在 5 – 12%。
並且今年 00915 的股價上面的價差報酬，也是大家有目共睹。
整年除息1.69元/今年年初股價15.12=11%
| 基準日 | 每單位配息金額 | 年化配息率(%) | 當期配息率(%) | 當期報酬率(%，含息) | 除息日 | 發放日 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023/11/30 | 0.45 | 7.78 | 1.96 | 10.89 | 2023/12/18 | 2024/01/12 |
| 2023/08/31 | 0.7 | 12.97 | 3.24 | 16.02 | 2023/9/18 | 2023/10/17 |
| 2023/05/31 | 0.32 | 6.78 | 1.7 | 18.17 | 2023/6/16 | 2023/07/13 |
| 2023/02/28 | 0.22 | 5.41 | 1.35 | 1.39 | 2023/3/16 | 2023/04/21 |
2. 年化配息率為估算值，計算公式：每單位配息金額÷除息日前一日之淨值×一年配息次數×100%
3. 當期(含息)報酬率計算公式為：[(當期除息日淨值+當期每單位配息金額)÷前期除息日淨值-1]x100%；然首次配息之基金，前述計算公式中之「前期除息日淨值」，改以「當期除息日淨值」計算之。
3、2023年整體績效比較(不含息)
從圖我們可以發現，我們把00915與老牌子0056、00878來相比。
在未含息的情況下，2023年的整年報酬確實 00915 都比兩者績效來的好。
我們來看一下彼此ETF相比，不含息的報酬排名與加息的報酬排名是一樣的
因此代表說，除息方面合理落在11%，並沒有出現除息過多或過少的地方。
代表今年光除權息就可以落到11%的報酬。
＊＊強調一下圖片沒有加息＊＊
然而，在00878與0056兩者的股性我們也提過了，00878抗跌也抗漲。0056易跌也易漲。
詳細請去看》國泰永續高股息00878，2023年績效倒數原因剖析，00878與0056相比
4、2022年8月-12月，整體績效比較(回檔段)
從圖你可以去注意到，我們來看2022年下半年，這一段區間剛好是股市的回檔且反彈段。
較可惜的是沒辦法回朔到2022年上半年的大跌段，當時00915尚未上市，因此無法得知確切的抗跌能力。
但從2022/8月-12月當中，可以注意到，一樣是回檔並且反彈的環境中，
三者比較下來，00915也是相對較抗跌且反彈較快的高股息ETF。績效仍優於0056以及00878
再搭配上2023年的反攻，00915績效最佳，算是攻擊有力道、下跌也有抗跌的ETF
＊當然只看半年仍太短視，後續若有大跌段再拿出來看抗跌能力。＊
畢竟，我們都知道，過去走勢不代表未來的績效。
該注意的事項
1、2023年報酬+60%，但成立不久，需要經過更多時間驗證實力
凱基優選高股息30(00915)以2023年整年報酬是全部高股息ETF第一的成績來說，
確實此因子投資達到了”創造出超額報酬”的績效。直接用成績說話。
不過它的成立時間一樣與 群益台灣精選高息(00919) 一樣都仍不長，還需要更多的時間去驗證他們的實力。
我們就繼續看下去吧！
２、成分股電子股佔比仍偏高
雖然在最新的成分股調整來說。有把一些食品、鋼鐵類股納入最新成分股，
使的電子股的佔比有稍微下降，但整體仍然偏高。
因此後續仍有機率會不小心篩選納入景氣循環股，就要密切關注了。
3、投資高股息ETF，盡量專注在能否配出穩定的股息！
今年因為選到飆股，因此配到了11%的高配息。
我們要明白一件事情，當你要去投資高股息ETF的時候，
你該去專注的整體含息報酬率賺了多少，並且他能不能夠配出穩定的股息給你才是。
2023年之所以會讓高股息ETF瘋狂，主要是因為納入了飆股。
下一年能繼續這樣噴嗎？恐會太樂觀了！
所以當後續若回歸正常漲跌，不要只專注在殖利率上，整體含息報酬率才是真的。
因此你在投資高股息ETF，不能只看配息高不高，也要看含息報酬是否為＋、是否是你理想的報酬。
TIP：想跟大家分享，若你是年輕人盡量去投市值型ETF。
除非你是需要現金流的退休族、或者需要繳房貸、養小孩的家庭。
不然如果你還是單身一人的朋友，我建議拿到的資金盡量還是投回去，這樣子滾雪球才會滾得快。
快速結論
- 00915在2023年繳出+60%的亮眼成績，全部高股息ETF排名第一。
- 00915的因子投資，也確實短線上出現超額報酬，目前來說可行。
- 電子股成分股佔比仍大，當心會篩到景氣循環股
- 可惜無法回朔到2022年上半年的大跌段，當時00915尚未上市，因此無法得知確切的抗跌能力。
- 以2022年回檔段來講，00915績效也比0056、00878來的好。
- 過去走勢不代表未來績效，仍要繼續觀察00915的抗跌能力才是。
除了她的篩選條件外再加上電子股佔比大，使的在2023年反彈攻擊的一年當中
00915在2023年繳出了+60%報酬亮眼的成績單。
不過水能載舟亦能覆舟，電子股佔比較大的00915。
在未來若遇到下跌的情況，是否能夠具有相對抗跌的本事。
就要繼續關注了。
以上，給大家參考囉
2024.1.15
妮可
以上純屬資料整理及心得分享，裡頭提到的投資標的不具任何買賣建議，請投資人在投資前仍謹慎思考
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